La Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur presentó una hoja de ruta de políticas el 4 de septiembre para digitalizar la emisión y circulación de valores, un plan de tres fases que comienza con fondos del mercado monetario tokenizados para instituciones en febrero de 2027 y eventualmente alcanza pagos en cadena vinculados a monedas estables, según el anuncio.
Un cronograma de tokenización en tres fases
La FSC dio a conocer la hoja de ruta en su tercera reunión consultiva público-privada sobre tokenización de valores y ordenará a las empresas de valores y al Depositario de Valores de Corea (KSD) construir la infraestructura de apoyo. Una enmienda a la Ley de Registro Electrónico de Acciones y Bonos entra en vigor el 4, de febrero de 2027, reconociendo legalmente los tokens de seguridad como una forma digitalizada de valores y marcando el inicio de la primera fase.
Esa fase cubre fondos del mercado monetario de capital privado y bonos reservados para inversores institucionales, acciones no cotizadas emitidas a través de una estructura fiduciaria y valores de inversión fraccionada ofrecidos públicamente. La segunda fase ampliaría la tokenización a todos los valores ofrecidos públicamente, mientras que una etapa final apunta a la infraestructura de pagos en cadena vinculada a monedas estables. La FSC dijo que las fases posteriores se mantienen flexibles, dependiendo del resultado de la primera fase, la adopción del mercado y la legislación pendiente sobre monedas estables.
Salvaguardas para la inversión fraccionada
La hoja de ruta también establece estándares modelo para la inversión fraccionada, que puede tomar la forma de certificados de beneficiario fiduciario no monetario o valores de contrato de inversión. Para los certificados fiduciarios, la FSC limita la suscripción individual al menor entre 30 millones de wones o el 5 por ciento de la emisión total y recomienda reservar una parte de las ofertas públicas para inversores minoristas. Los inversores minoristas enfrentarían además un límite anual de 100 millones de wones en compras netas en cada bolsa extrabursátil.
Acceso OTC y cuentas de emisores
En lugar de crear un régimen de licencias separado, la FSC dijo que las empresas ya autorizadas para negocios de inversión financiera pueden manejar valores tokenizados dentro de su alcance licenciado, sujeto a consulta previa con el Servicio de Supervisión Financiera para la intermediación OTC. Planea una unidad adicional de licencias OTC para títulos de deuda y requerirá que los administradores de cuentas de emisores mantengan al menos 4 mil millones de wones en capital social. El impulso es paralelo a la infraestructura de valores tokenizados construida por ICE y tZERO en la NYSE y sigue el plan de India de liquidar bonos corporativos tokenizados en la rupia digital.
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