- 0.2. Nuevo whitepaper propone reemplazar los pools fragmentados de DeFi por una única reserva para swaps, préstamos, apalancamiento y órdenes limitadas
Nuevo whitepaper propone reemplazar los pools fragmentados de DeFi por una única reserva para swaps, préstamos, apalancamiento y órdenes limitadas
Everything Protocol acaba de publicar un nuevo whitepaper que expone lo que afirma ser una solución sin precedentes a uno de los problemas más antiguos de las finanzas descentralizadas: la liquidez fragmentada.
En lugar de crear pools separados para el trading, los préstamos, el apalancamiento y las órdenes limitadas, Everything Protocol propone ejecutar las cuatro funciones a través de una única reserva de liquidez para cada par de tokens. La idea es sencilla: el mismo capital debería poder desempeñar múltiples funciones financieras en lugar de quedar bloqueado en una sola aplicación a la vez.
Eso supondría un cambio significativo respecto a la forma en que operan hoy la mayoría de los mercados DeFi. Los exchanges descentralizados generalmente mantienen liquidez para los swaps, los protocolos de préstamos operan pools de crédito separados, y el trading apalancado y la ejecución de órdenes suelen requerir infraestructura adicional.
El whitepaper de Everything Protocol sostiene que esta fragmentación reduce la eficiencia del capital y crea dependencias entre protocolos que deben mover activos, información de precios y riesgo entre sistemas separados.
Su arquitectura propuesta concentra esas funciones en un único balance. Una sola reserva puede fijar el precio de las operaciones, respaldar préstamos y posiciones apalancadas, y admitir órdenes limitadas. Los proveedores de liquidez pueden llegar a obtener comisiones por swaps mientras su capital también respalda los préstamos, y los fondos elegibles que permanecen en órdenes limitadas pueden prestarse a los prestatarios hasta que esas órdenes se ejecuten.
El whitepaper intenta mostrar cómo este modelo puede funcionar matemáticamente, en lugar de presentarlo simplemente como un concepto teórico. Detalla reglas contables, requisitos de solvencia, mecánicas de liquidación y salvaguardas destinadas a mantener el sistema operativo durante condiciones de mercado volátiles o adversas.
Una de sus características más inusuales es la eliminación de los oráculos de precios externos para las decisiones de crédito. En su lugar, Everything Protocol obtiene una banda de precios interna a partir de su propio estado de trading. La banda permanece fija dentro de cada bloque y se ajusta según reglas predefinidas, un enfoque diseñado para evitar que la manipulación de precios a corto plazo aumente de inmediato la capacidad de endeudamiento.
El protocolo también conecta el crédito directamente con la liquidez disponible. Dado que el mismo pool responsable de fijar el precio de los activos también es responsable de absorber las liquidaciones, los límites de endeudamiento pueden basarse en la liquidez realmente disponible dentro del sistema, en lugar de en suposiciones sobre los mercados externos.
Las órdenes limitadas siguen el mismo enfoque unificado. Las órdenes y los préstamos operan sobre una estructura de ticks compartida, y el capital de las órdenes en reposo puede obtener opcionalmente un rendimiento de préstamo antes de su ejecución.
La arquitectura incluye una jerarquía definida para gestionar pérdidas y reclamaciones. El depósito de garantía de los usuarios se separa de la reserva de fijación de precios, los ingresos de las órdenes ejecutadas reciben un trato preferente, y las pérdidas de liquidación elegibles son absorbidas primero por un tramo junior de proveedores de liquidez.
Everything Protocol reconoce que combinar estas funciones no elimina el riesgo de DeFi. Su whitepaper identifica posibles contrapartidas, incluidos retrasos temporales en los retiros voluntarios de fondos prestados, pérdidas para los proveedores de liquidez junior, riesgos de gobernanza y de actualización, y la latencia asociada a su mecanismo interno de fijación de precios.
Aun así, el protocolo hace una afirmación ambiciosa. En lugar de tratar los exchanges, los mercados de préstamos, las plataformas de apalancamiento y los sistemas de órdenes como piezas separadas de la infraestructura DeFi, Everything Protocol sostiene que pueden operar como funciones diferentes del mismo balance on-chain.
Si la arquitectura funciona según lo diseñado, Everything Protocol podría ofrecer una nueva respuesta a un problema con el que DeFi ha luchado desde sus primeros años de crecimiento: cómo hacer que el mismo dólar de liquidez trabaje en todo un mercado financiero, en lugar de obligarlo a elegir una única función.
