La SEC ha lanzado un ultimátum inusualmente directo a los legisladores: si la ley CLARITY se estanca, la agencia redactará sus propias normas para el mercado de criptomonedas. La declaración, señalada en el último resumen semanal, inyecta una nueva imprevisibilidad a un proceso regulatorio que ya enfrenta una fuerte presión de los bancos. La advertencia se produjo durante una semana en la que también Morgan Stanley lanzó productos cotizados en bolsa al contado de Ethereum y Solana, y BNY Mellon trasladó el mantenimiento de registros de fondos a la cadena de bloques.
La postura de la SEC eleva efectivamente las apuestas sobre un proyecto de ley que ha estado tambaleándose en el Senado. A menos de cuatro días de una votación programada, los principales intereses bancarios han estado presionando para debilitar o estancar la legislación, como se detalla en informes sobre la presión de los bancos. La disposición de la agencia a actuar unilateralmente indica que los altos funcionarios no tienen la intención de dejar el mercado en un vacío regulatorio, incluso si el Congreso fracasa.
Morgan Stanley abre ETP al contado en dos cadenas
En el lado de los productos, la decisión de Morgan Stanley de listar ETP al contado de ETH y Solana marca una expansión notable más allá de Bitcoin. Si bien los ETP al contado de Bitcoin han estado disponibles en EE. UU. desde principios de 2024, los productos de Ethereum y Solana representan un impulso más profundo hacia la exposición programable a blockchain. El lanzamiento se produce mientras los gestores de activos tradicionales continúan probando el apetito institucional por cestas de criptomonedas multi-activo.
La inclusión de Solana es particularmente llamativa. La red ha llamado la atención por su alto rendimiento y su creciente base de desarrolladores, pero también ha enfrentado preocupaciones por interrupciones y ambigüedad regulatoria. La medida de Morgan Stanley sugiere que los clientes de gestión de patrimonios del banco están interesados en una exposición que vaya más allá de los activos de mayor capitalización de mercado.
BNY Mellon se traslada a la cadena para el mantenimiento de registros de fondos
La decisión de BNY Mellon de trasladar parte de su infraestructura de mantenimiento de registros de fondos a la cadena de bloques refleja un tipo diferente de convicción institucional. En lugar de crear un nuevo producto para los clientes, el gigante de la custodia está integrando blockchain en sus propias operaciones de back-office. La medida refleja una tendencia más amplia de tokenización que se aceleró esta semana, con el total de activos del mundo real en cadena superando los 20.000 millones de dólares, como se cubre en un resumen reciente de tokenización.
Cuando un banco de 240 años comienza a migrar procesos internos a libros de contabilidad distribuidos, la señal es más difícil de descartar que un comunicado de prensa. Sugiere que el ahorro de costos y la eficiencia en la liquidación se están probando dentro de flujos de trabajo regulados, no solo en entornos de prueba de startups.
Strategy registra una fuerte pérdida mientras mantiene casi 844.000 BTC
No todas las noticias institucionales apuntaron al alza. Strategy—anteriormente MicroStrategy—reportó una pérdida de 8.220 millones de dólares en el segundo trimestre. La compañía continúa manteniendo aproximadamente 844.000 BTC, lo que la convierte en el mayor tenedor corporativo de bitcoin. La pérdida proviene de un cargo por deterioro impulsado por la caída del precio de bitcoin durante el trimestre.
El resultado subraya cuán profundamente está ligado el balance de Strategy a los movimientos del bitcoin al contado. Si bien su tesis de convicción permanece sin cambios, la volatilidad crea un perfil de riesgo único para los accionistas. El episodio también puede influir en cómo otras empresas que cotizan en bolsa abordan las estrategias de tesorería de bitcoin en el futuro.
Las tesorerías de activos digitales giran hacia la infraestructura de IA
Por separado, un grupo de empresas de tesorería de activos digitales está trasladando silenciosamente capital de tenencias puramente de criptomonedas a centros de datos de IA. El giro refleja una búsqueda de infraestructura física generadora de rendimiento en un momento en que mantener activos digitales en los balances conlleva un riesgo significativo de valoración a mercado. Varias empresas están reutilizando instalaciones de minería o construyendo nueva capacidad adaptada para cargas de trabajo de cómputo de IA, una tendencia que se cruza con la creciente demanda de soluciones de almacenamiento descentralizado como las examinadas en un análisis de predicción de precios de Filecoin.
Lo que une estos desarrollos es un mercado que se mueve en dos vías simultáneamente. En una vía, los reguladores están señalando que endurecerán la supervisión con o sin el Congreso. En la otra, las instituciones financieras establecidas están integrando la infraestructura blockchain más profundamente en sus operaciones, mientras que las tesorerías corporativas se adaptan a las realidades de mantener activos digitales volátiles. Las próximas semanas pondrán a prueba si esa doble presión remodela la estructura del mercado más rápido de lo que Washington puede legislar.
