La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha pedido a las plataformas de criptoactivos autorizadas en virtud de MiCA que dejen de ofrecer servicios vinculados a stablecoins que no cumplen las normas del Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos del bloque, y ha concedido a los reguladores nacionales tres meses para liquidar las tenencias restantes de los clientes, con un plazo límite del 8 de enero de 2027. La orientación, publicada el 8 de octubre como una opinión dirigida a las autoridades nacionales, no nombra tokens concretos, pero el USDT de Tether es la mayor stablecoin que sigue fuera de la autorización de MiCA.
La opinión abarca toda la gama de servicios de criptoactivos — plataformas de negociación, servicios de intercambio, ejecución de órdenes, transferencias, custodia, asesoramiento y gestión de carteras — e insta a los supervisores nacionales a impedir que las plataformas permitan a los clientes de la UE adquirir o aumentar su exposición a tokens no conformes.
Qué exige la opinión de ESMA
Los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) autorizados deben implantar controles técnicos, contractuales y organizativos para que los tokens referenciados a activos y los tokens de dinero electrónico que no cumplen MiCA — las dos categorías que MiCA emplea para las stablecoins — no sigan estando a disposición de los clientes en la Unión Europea. Las plataformas no deben mantener, introducir ni facilitar el acceso a esos tokens a través de ninguno de los servicios que ofrecen.
Solo puede continuar un conjunto reducido de actividades de liquidación progresiva: liquidación, conversión, retirada, transferencia o custodia del saldo existente de un cliente, y estas deben seguir estando limitadas en el tiempo, basadas en el riesgo y estrechamente supervisadas. Quedan excluidas la compra, la promoción o la negociación de los tokens afectados. La medida prolonga un endurecimiento europeo más amplio de las normas sobre stablecoins que incluye los esfuerzos de los bancos centrales por ampliar la prohibición de rendimientos de las stablecoins.
Por qué USDT es el caso destacado
USDT es la mayor stablecoin por valor de mercado y no ha obtenido la autorización de MiCA, lo que la convierte en el ejemplo a gran escala más claro de un token afectado por la nueva orientación. PYUSD de PayPal, la tercera mayor stablecoin, tampoco está autorizada. Las normas de MiCA sobre stablecoins empezaron a aplicarse en junio de 2024, exigiendo a los emisores de tokens vinculados al dólar y al euro ofrecidos a usuarios de la UE que cumplan estándares de autorización, reservas, reembolso y divulgación, mientras que las normas completas para plataformas entraron en vigor el 1 de julio de 2026.
Varias plataformas actuaron con antelación. Revolut ya retiró USDT de su lista antes de la fecha límite de la UE, y otros exchanges han restringido los servicios de stablecoins de Tether y PayPal para los usuarios europeos. La nueva opinión extiende esa presión de plataformas individuales a todos los proveedores autorizados del bloque.
Qué significa el plazo del 8 de enero de 2027
El plazo de tres meses corre desde la publicación de la opinión el 8 de octubre, por lo que se espera que los reguladores nacionales exijan remediar las exposiciones preexistentes restantes lo antes posible y, a más tardar, en tres meses — con un límite exterior del 8 de enero de 2027. Los usuarios de la UE que aún tengan USDT u otros tokens no conformes en una plataforma autorizada tendrán que seguir las instrucciones de esa plataforma; algunos podrán vender o retirar durante la liquidación progresiva, mientras que otros podrían enfrentarse a un corte anterior.
El razonamiento de ESMA es que mantener disponibles stablecoins no conformes a través de plataformas autorizadas debilitaría las normas de reservas, reembolso, gobernanza y divulgación que MiCA impone a los emisores autorizados. Los reguladores nacionales deciden cómo gestiona cada plataforma sus saldos restantes dentro del límite exterior de tres meses.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el plazo de las stablecoins de MiCA?
La opinión de ESMA del 8 de octubre concede a los reguladores nacionales hasta tres meses para liquidar las tenencias restantes de stablecoins no conformes con MiCA, fijando un plazo límite del 8 de enero de 2027.
¿Se va a prohibir USDT en la UE?
USDT no está autorizado en virtud de MiCA, por lo que las plataformas autorizadas deben dejar de permitir que los clientes de la UE compren o aumenten sus tenencias de USDT. Los usuarios aún pueden vender, convertir, retirar o transferir los saldos existentes durante el periodo de liquidación progresiva.
¿Qué stablecoins se ven afectadas?
Cualquier stablecoin que no cumpla MiCA se ve afectada. USDT y PayPal USD son los mayores ejemplos; los tokens vinculados al euro y al dólar autorizados bajo MiCA no se ven afectados.
¿Qué pasa con mi USDT en un exchange de la UE?
Siga las instrucciones de su plataforma. Algunas plataformas pueden permitirle vender o retirar USDT durante el periodo de liquidación progresiva, mientras que otras pueden imponer un corte anterior para los tokens no conformes.
¿Por qué actúa ESMA ahora?
ESMA afirma que mantener stablecoins no conformes en plataformas autorizadas socava las normas de reservas, reembolso y divulgación que MiCA impone a los emisores autorizados.
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