El intento de Minnesota de convertirse en el primer estado en prohibir los mercados de predicción se topó con un rápido obstáculo legal el lunes, cuando un juez federal otorgó una orden judicial preliminar contra la aplicación de la ley. El fallo otorga una victoria temprana pero crítica a las plataformas Kalshi y Polymarket, que demandaron conjuntamente junto con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos después de que el gobernador Tim Walz firmara la legislación en mayo.
La jueza de distrito de EE. UU. Katherine Menendez determinó que la Ley de Intercambio de Productos Básicos probablemente prevalece sobre el estatuto de Minnesota, lo que significa que la ley federal anula el intento del estado de criminalizar la actividad de los mercados de predicción. La orden del tribunal impide que Minnesota aplique la prohibición mientras avanza el desafío legal. La decisión completa señaló que la ley estatal habría convertido en delito operar, alojar o promover mercados de predicción dentro de las fronteras de Minnesota, una medida que los operadores argumentaron que era inconstitucional.
Esta es la primera vez que un estado aprueba legislación dirigida específicamente a las plataformas de mercados de predicción. Si bien los intercambios de apuestas y las casas de apuestas deportivas han enfrentado obstáculos regulatorios en varias jurisdicciones, la ley de Minnesota estableció una prohibición directa sobre las plataformas de contratos políticos y de eventos que funcionan a través de infraestructura blockchain. El alcance de la ley era lo suficientemente amplio como para cubrir no solo a las empresas, sino también a cualquier persona que facilitara o publicitara estos mercados.
El argumento de la prelación federal
El núcleo del fallo se basa en la doctrina de la prelación federal: la idea de que cuando el Congreso legisla en un área particular, las leyes estatales que entran en conflicto con ese marco deben ceder. En este caso, la Ley de Intercambio de Productos Básicos otorga a la CFTC autoridad sobre los contratos de derivados, y los mercados de predicción que se liquidan en función de los resultados de eventos posiblemente caen en esa categoría. La orden judicial preliminar de la jueza Menendez indica que la prohibición estatal probablemente invade ese territorio federal.
La postura legal se complica por el hecho de que la propia CFTC tiene una historia tensa con los operadores de mercados de predicción. La agencia ha impugnado previamente la inclusión de contratos electorales por parte de Kalshi, y una batalla judicial separada sobre el alcance de la jurisdicción de la CFTC aún está en desarrollo. En esta disputa, sin embargo, la CFTC se unió a las plataformas como codemandante, alineándose en el principio de que un mosaico de prohibiciones a nivel estatal fragmentaría la supervisión que el Congreso pretendía. Esa alineación es un giro notable para un regulador que a menudo ha estado en desacuerdo con estas mismas plataformas.
Lo que sigue en juego
A pesar de la orden judicial, el caso está lejos de terminar. Un hallazgo preliminar de probable prelación no garantiza una sentencia final, y otros estados pueden redactar leyes similares que intenten eludir el argumento de la prelación federal. La medida de Minnesota fue novedosa en su prohibición directa, pero si el tribunal finalmente confirma el poder del estado bajo una teoría legal diferente, podría alentar más restricciones en todo el país.
La tensión entre la regulación de criptomonedas a nivel estatal y la supervisión federal no se limita a los mercados de predicción. Un proyecto de ley histórico de criptomonedas que lucha en el Congreso ha enfrentado una feroz oposición de los intereses bancarios, y el resultado de esa lucha legislativa determinará cuánto espacio tienen los estados para elaborar sus propias reglas. El fallo de Minnesota refuerza el argumento de que los mercados que involucran contratos similares a derivados pertenecen a la jurisdicción federal, pero el proceso político sigue sin resolverse.
Los mercados de predicción se sitúan en la intersección de las finanzas descentralizadas y la exposición a eventos del mundo real, compartiendo similitudes estructurales con los activos del mundo real tokenizados que recientemente superaron los 20.000 millones de dólares en cadena. Polymarket, construido sobre Polygon, opera en una blockchain que se clasifica constantemente entre las principales blockchains por actividad de desarrolladores. El crecimiento de dichos productos en cadena hace que la clasificación legal de los contratos de eventos sea cada vez más urgente, ya que miles de millones de dólares en valor podrían verse afectados por si estos instrumentos se tratan como juegos de azar, valores o derivados regulados por la CFTC.
Por ahora, los operadores de mercados de predicción han asegurado un respiro en Minnesota. El fallo envía una señal de que los estados no pueden simplemente criminalizar la actividad que el Congreso ha optado por regular a través de la CFTC. Sin embargo, el panorama legal sigue fragmentado, y las plataformas estarán atentas a si esta decisión influye en los responsables políticos que sopesan el destino del proyecto de ley de criptomonedas más amplio en el Senado.
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