Los ETF de Ethereum al contado de EE. UU. registraron una novena sesión consecutiva de salidas netas el 9, de octubre, extendiendo la racha de reembolsos más larga desde el lanzamiento de los fondos, con el iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock absorbiendo los retiros más cuantiosos. Ether cotizaba cerca de $2,500 el 11, de octubre, por debajo de aproximadamente $2,600 a principios de mes, según datos de flujo de fondos de Farside Investors y precios de mercado en vivo.
La racha de nueve sesiones ha retirado aproximadamente $697 millones de los fondos, y la persistencia de la venta —más que la cifra de un solo día— es lo que importa para los tenedores. Un único reembolso grande puede descartarse como un inversor reequilibrando, pero un tramo tan largo apunta a una presión sostenida y generalizada sobre los fondos de ether.
Por qué los ETF de Ethereum siguen sangrando
La racha comenzó después de la última entrada neta de los fondos de aproximadamente $17 millones el 28. de septiembre. Cada sesión de negociación desde entonces ha cerrado en rojo. El día más pesado llegó el 6, de octubre, cuando $201.9 millones salieron de la categoría —la mayor salida en un solo día en semanas. Las siguientes sesiones trajeron $160.9 millones el 7, de octubre, $72.5 millones el 8, de octubre y $56.1 millones el 9, de octubre, una disminución constante que sugiere que la venta se está atenuando en lugar de acelerarse.
La categoría ha pasado más de una semana sin un solo día positivo, después de que la racha ya había alcanzado seis sesiones para el 7 de octubre. Las salidas han coincidido con un tramo defensivo para los activos de riesgo, con el aumento de los rendimientos del Tesoro presionando a las criptomonedas y golpeando a ether más que a bitcoin.
ETHA de BlackRock impulsa las salidas
ETHA de BlackRock ha representado la mayor parte del daño. El 6, de octubre, el reembolso de $201.9 millones del fondo constituyó la totalidad de la salida de la categoría. Para el 9, de octubre, el retiro de $56.1 millones de ETHA nuevamente representó esencialmente todos los reembolsos netos del día.
Grayscale Ethereum Trust (ETHE), que ha perdido activos desde que se convirtió de un fondo cerrado, contribuyó con cantidades menores el 7 de octubre ($25.8 millones) y el 8 de octubre ($6.1 millones). La concentración en ETHA importa porque es el fondo de Ether al contado más grande y líquido, por lo que sus flujos actúan como un barómetro aproximado del sentimiento institucional hacia ether —y ese barómetro ha apuntado en una sola dirección todo el mes.
El contraste con los fondos de bitcoin es instructivo. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron una modesta entrada neta de aproximadamente $21 millones el 9, de octubre, rompiendo una racha de salidas de dos días, según SoSoValue. El dinero institucional ha favorecido a bitcoin sobre ether durante el retroceso, una divergencia que ha mantenido a ether con un rendimiento inferior al activo más grande.
La división importa para la lectura más amplia del mercado. Ether es el segundo activo criptográfico más grande, y sus flujos de ETF se han convertido en un indicador líder de cómo se están posicionando los inversores tradicionales. Nueve días consecutivos de reembolsos de ether mientras los fondos de bitcoin se estabilizan sugiere que la cautela actual es selectiva en lugar de una salida amplia de las criptomonedas, pero deja a ether cargando con el peso de esa cautela por ahora.
Qué sigue para Ether
Ether ha caído por debajo del nivel de $2,600 que mantenía a principios de octubre y está probando el extremo inferior de un rango cerca de $2,500. Estos son puntos de referencia extraídos de la negociación reciente, no pronósticos.
La próxima lectura de flujos llega cuando los mercados de EE. UU. reabran el lunes 13. de octubre. Un retorno a entradas netas —o una fuerte desaceleración en los reembolsos de ETHA— sería la señal más clara de que la venta institucional se está agotando. Salidas diarias continuas mantendrían presión sobre el área de $2,500 que ha marcado el mínimo reciente.
Los inversores que observan la cinta deberían centrarse en dos señales la próxima semana. La primera es si ETHA registra un cuarto día consecutivo de salidas decrecientes, lo que confirmaría la atenuación. La segunda es si ether mantiene el piso de $2,500 ya que una ruptura por debajo podría forzar una mayor reducción de riesgo en los fondos que rastrean el activo.
Lo que sigue sin resolverse es la razón detrás de los reembolsos. Los datos de flujo muestran qué salió de los fondos, no por qué. El aumento de los rendimientos del Tesoro y un tono general de aversión al riesgo han presionado a las criptomonedas durante octubre —el mismo contexto que impulsó una liquidación de $1.1 mil millones la semana pasada —y las salidas pueden reflejar una reducción de riesgo en lugar de una reevaluación de ether específicamente.
