HANetf, el mayor proveedor independiente de ETP de etiqueta blanca de Europa, lanzó el primer producto cotizado en bolsa de bitcoin con cobertura en euros del mundo el lunes, listando el Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC bajo el ticker EBTC en Euronext París. El producto comenzó a cotizar el 29 de septiembre con la cobertura de divisas suministrada por HSBC y un ratio de gastos totales del 0.49 por ciento, según la empresa. El listado permite a los inversores europeos mantener exposición al bitcoin en su moneda local sin añadir una visión separada sobre el dólar estadounidense.
Eliminar el dólar de una apuesta por el bitcoin
El bitcoin se cotiza globalmente en dólares estadounidenses, por lo que un inversor europeo en un ETC de bitcoin sin cobertura mantiene efectivamente dos posiciones a la vez: una sobre el bitcoin y otra sobre el dólar. Cuando el dólar se debilita, los rendimientos en moneda local caen incluso si el bitcoin sube en términos de dólares. HANetf argumenta que el problema ya tiene una solución establecida en el oro, donde los productos con cobertura en euros representan aproximadamente 23 mil millones de dólares, o alrededor del 13 por ciento, de los activos europeos en ETC de oro. «Con este lanzamiento, estamos trayendo la lógica establecida de los ETF con cobertura en euros al mercado de las criptomonedas», dijo el cofundador y co-CEO Hector McNeil.
Cómo se construye el producto
El ETC utiliza replicación física y está domiciliado en Jersey, con Interactive Brokers LLC como custodio y HANetf Multi-Asset ETC Issuer Plc como emisor. Cotiza en Euronext París desde el 29 de septiembre y en Xetra desde el 30 de septiembre bajo el ticker EBTC, con ISIN XS3438606090. El trabajo cripto anterior de HANetf incluye el Bitwise Physical Bitcoin ETP, lanzado en junio de 2020 como el primer ETP de bitcoin con compensación centralizada del mundo. La cobertura de divisas está diseñada para neutralizar los movimientos del EUR/USD, aislando el rendimiento del precio del bitcoin.
Un mercado europeo de ETP de criptomonedas en maduración
El lanzamiento se produce cuando los activos europeos en ETP de criptomonedas han crecido hasta aproximadamente 12 mil millones de dólares, todavía una fracción de los aproximadamente 100 mil millones de dólares mantenidos en productos estadounidenses. La demanda ha sido desigual: los ETP de bitcoin de Europa recientemente sufrieron 946 millones de dólares en reembolsos en una sola semana, incluso cuando los fondos de Ethereum atrajeron entradas, mientras que el CoinShares Physical Bitcoin ETP se convirtió en el más grande de Europa a medida que subía el precio del bitcoin. La apuesta de HANetf es que, a medida que madure la adopción, los inversores prestarán más atención a cómo está estructurada su exposición a divisas en lugar de tratar una posición en bitcoin como una operación puramente en dólares. Las estructuras con cobertura de divisas ya son un manual probado en las materias primas europeas, y HANetf apuesta a que la misma lógica se extiende a las criptomonedas.
