Los clientes institucionales de Bybit ya pueden pignorar participaciones tokenizadas de fondos del mercado monetario de Franklin Templeton como garantía y operar contra ellas sin trasladar las participaciones al exchange. El anuncio, fechado el 28 de septiembre, califica este paso como el primero de una colaboración más amplia que también alcanza a los inversores minoristas basados en carteras.
Franklin Templeton declara gestionar unos 1.7 billones de dólares, y Bybit afirma tener más de 80 millones de usuarios. El programa de garantías es la parte concreta. Los detalles del producto minorista están aún por llegar.
Una prenda en lugar de un depósito
Las participaciones se emiten a través de Benji, la plataforma propia de Franklin basada en blockchain para el mantenimiento de registros y la agencia de transferencia. Un cliente las pignora a través de ByCustody, una plataforma de custodia, y recibe a cambio una línea de crédito en USDT o USDC en Bybit. Las propias participaciones permanecen en custodia. Bybit replica su valor dentro de su entorno de trading, de modo que el cliente sigue percibiendo el rendimiento del fondo mientras la misma posición respalda una operación.
Bybit lo vende como liquidez para operar contra un activo regulado y que paga intereses, con menor exposición a la contraparte, ya que no hay que entregar nada al exchange. Describe el programa como parte de un conjunto creciente de herramientas institucionales. Yoyee Wang, su responsable global de RWA y TradFi, afirmó que las instituciones esperan cada vez más la misma flexibilidad y los mismos estándares de riesgo de las plataformas de criptomonedas que obtienen en los mercados tradicionales. Sandy Kaul, que dirige activos digitales e innovación en Franklin Templeton, describió a Bybit como una plataforma de confianza donde las instituciones pueden poner a trabajar activos regulados que generan rendimiento. Kaul añadió que el lado minorista debería ampliar el acceso a productos gestionados activamente para los usuarios de carteras.
La liquidación fuera del exchange no es nueva en Bybit. Desde 2025 ha conectado custodios como Zodia Custody y Sygnum, para que las instituciones puedan mantener los activos fuera del exchange mientras operan. En la configuración de Sygnum, por ejemplo, las pérdidas y ganancias del trading se liquidan automáticamente cada ocho horas. Lo que aporta Franklin es un tipo de garantía que paga intereses mientras permanece ahí. El acuerdo llega además días después de que Bybit incorporara contratos perpetuos vinculados a acciones en Copy Trading, otro avance hacia la exposición a activos tradicionales.
Binance hizo lo mismo en febrero
Franklin Templeton lanzó un programa equivalente con Binance el 11 de febrero, con Ceffu como capa de custodia. La estructura es casi idéntica: las participaciones emitidas por Benji permanecen en custodia regulada mientras su valor se replica en el exchange. Las dos empresas atribuyen la demanda a que las instituciones quieren garantías estables y que generan rendimiento, con liquidación durante todo el día. Desde entonces, Franklin no ha dejado de sumar plataformas. Payward, la matriz de Kraken, anunció en mayo una colaboración que incluye la integración de Benji y el codiseño de productos tokenizados de rendimiento. MoonPay siguió en junio, y HashKey Exchange incluyó un fondo on-chain de Franklin en su canal Earn el 24 de agosto. Bybit es el nombre más reciente de la lista.
Los planes minoristas y los términos que el comunicado omite
La segunda vía está dirigida a los usuarios de carteras. Bybit y Franklin afirman que un producto de patrimonio tokenizado funcionará en el exchange de Bybit y en Mantle, dando acceso a las estrategias de inversión de Franklin. El comunicado no dice qué tipo de estrategias, solo que son de Franklin. Mantle es terreno conocido para Bybit. Añadió depósitos y retiros de acciones tokenizadas de EE. UU. en la red en noviembre, y en marzo afirmó que su Mantle Vault en On-Chain Earn, lanzado en diciembre, había alcanzado 200 millones de dólares, frente a los 100 millones de dólares de principios de enero. Para el nuevo producto, el comunicado no ofrece nombre, comisión, mínimo ni fecha de inicio, y Bybit y Mantle dicen que compartirán los detalles por separado. Las empresas también planean programas de contenido y educación sobre inversión por objetivos y diversificación.
El lado institucional también tiene lagunas. El comunicado no dice qué fondo de la gama de Franklin cumple los requisitos ni en qué condiciones se concede el crédito, desde los ratios préstamo-valor hasta los recortes y las comisiones. Tampoco explica cómo se gestionaría un déficit de margen frente a participaciones mantenidas en custodia. No se indica la frecuencia de liquidación, ni qué hace que un cliente sea elegible. Bybit afirma que la estructura reduce la exposición a la contraparte. Roger Bayston, de Franklin, dijo sobre la versión de Binance que los activos pignorados no se rehipotecan ni se trasladan al exchange, y no se detalla si aquí se aplican los mismos términos. El programa es nuevo, así que todavía no hay registro de cómo se comporta en un mercado rápido.
