La Tasa de Financiación Garantizada a un Día (SOFR) es un punto de referencia notable a la hora de fijar el precio de derivados, préstamos y otros instrumentos financieros similares. Ha sustituido a la Tasa de Oferta Interbancaria de Londres (LIBOR) al ofrecer una alternativa relativamente basada en transacciones y transparente. Este artículo explica la SOFR, sus casos de uso, la comparación con el resto de puntos de referencia y su impacto en los cripto mercados en general.
Introducción a la SOFR
La Tasa de Financiación Garantizada a un Día (SOFR) opera como un número que indica el costo de pedir dinero prestado a un día mientras el préstamo está respaldado por valores seguros del Tesoro de los Estados Unidos. Por lo tanto, asimila una instantánea diaria de los cargos totales por préstamos en un mercado más amplio donde las instituciones bancarias y otros grandes actores intercambian bonos del Tesoro y efectivo. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York administra la SOFR en asociación con la Oficina de Investigación Financiera (OFR) del Tesoro de los EE. UU. Según se informa, se calcula utilizando transferencias reales en el mercado de recompra (repo). Allí, las instituciones prestan y toman prestado efectivo garantizado contra bonos del Tesoro de los EE. UU.
Funcionamiento de la SOFR
La SOFR es diferente de la Tasa de Oferta Interbancaria de Londres (LIBOR), que tenía en cuenta lo que las instituciones bancarias estimaban haberse cobrado entre sí. En este sentido, la SOFR utiliza transacciones reales que tienen lugar en el mercado de repos. La SOFR se publica todos los días a las 8 a. m., hora del Este, reflejando los datos del día hábil anterior. Proporciona una visión general confiable de los costos totales de endeudamiento a un día. La naturaleza basada en transferencias de la SOFR y la asociación con un mercado con más de 1 billón de dólares en volumen diario la convierten en un punto de referencia relativamente confiable.
Para el año 2023, la LIBOR estaba casi eliminada, mientras que la SOFR tomó una posición considerable en el mercado. Se convirtió en la tasa de referencia para todo lo financiero, incluidos los préstamos comerciales y las operaciones sofisticadas de Wall Street. La SOFR se basa en las operaciones que realmente tienen lugar en el mercado de repos. En ese mercado, las personas realizan préstamos en efectivo mientras prometen devolver el valor al día siguiente utilizando bonos del Tesoro como garantía.
Según se informa, los datos provienen de 3 tipos clave de operaciones, incluidos los repos de terceros, los repos bilaterales y los repos de financiación con garantía general. Específicamente, los repos de terceros tienen en cuenta a un intermediario, como un banco, que maneja el intercambio de garantías y efectivo. Además, los repos bilaterales son las operaciones directas que ocurren entre 2 partes. También son compensados por la Fixed Income Clearing Corporation (FICC). Aparte de eso, los repos de Financiación con Garantía General (GCF) también pasan por la cámara de compensación FICC.
En este sentido, la Fed de Nueva York mantiene a la vista todas las tasas respectivas, se centra en las tasas de interés y selecciona el valor medio para la SOFR. Junto con eso, también proporcionan más detalles, como el monto total de fondos negociados y la disminución de las tasas en porcentaje, además de los datos de años anteriores. Si bien la SOFR proporciona eficientemente la tasa a un día, el punto de referencia tiene una limitación a la hora de evaluar una visión a más largo plazo de cosas como bonos o préstamos. Para este propósito, el Índice SOFR y los Promedios SOFR juegan un papel crucial.
Específicamente, los promedios de treinta, noventa o incluso ciento ochenta días suman las tasas SOFR regulares, ofreciendo un número más suave en el caso de las hipotecas. Además, el Índice SOFR, que se inició en el año 2018, rastrea eficazmente cómo evoluciona la SOFR. Proporciona facilidad para calcular los pagos cuando se trata de operaciones complejas.
Casos de uso de la SOFR en las finanzas
El enfoque claro de la SOFR y su alineación con los estándares mundiales han fortalecido su estatus como punto de referencia confiable. Por lo tanto, la SOFR opera como el punto de referencia clave para diversos productos financieros. Tienen en cuenta derivados, préstamos, valores y bonos, hipotecas y más. Particularmente, las hipotecas o préstamos comerciales experimentan cambios en las tasas de interés con el tiempo. De manera similar, los futuros, swaps u otros contratos sofisticados también tienen en cuenta la especulación sobre las tasas de interés. Del mismo modo, los valores respaldados por hipotecas también utilizan la SOFR. De la misma manera, algunos préstamos estudiantiles o hipotecas de tasa ajustable también usan la SOFR.
La SOFR en comparación con otros puntos de referencia
Aparte de la SOFR, también hay otros puntos de referencia disponibles en el ámbito financiero, incluidos la LIBOR, la tasa de fondos federales y las tasas mundiales. En comparación con la LIBOR, la SOFR utiliza operaciones reales al tiempo que proporciona una seguridad sustancial. Sin embargo, la LIBOR trata con estimaciones, pareciendo más riesgosa. Además, la tasa de fondos federales, la SOFR tiene en cuenta una amplia gama de operaciones de repos. No obstante, la tasa de fondos federales se centra en los préstamos no garantizados de los bancos. En comparación con las tasas mundiales, la SOFR ofrece una tasa libre de riesgo y es única al depender del mercado de repos de los Estados Unidos, en contraste con las tasas mundiales como el Sterling Overnight Index Average (SONIA) o el Euro Short-Term Rate (€STR).
Impacto de la SOFR en los mercados de criptomonedas
Si bien la SOFR no tiene una influencia directa en los mercados de criptomonedas, tiene el potencial de proporcionar información sobre el sentimiento general del mercado. Al funcionar como un punto de referencia vinculado a los cargos por préstamos a un día, la SOFR destaca lo que está sucediendo con la liquidez y las tasas de interés en las finanzas convencionales. Un aumento en la SOFR a menudo sugiere que pedir prestado se está volviendo relativamente caro, empujando a los inversores a ser más cuidadosos con activos más riesgosos como las criptomonedas. Por otro lado, a medida que la SOFR disminuye, apunta hacia una mayor demanda de criptomonedas y otros activos especulativos similares.
Conclusión
De acuerdo con la descripción general mencionada anteriormente de la Tasa de Financiación Garantizada a un Día (SOFR), es un punto de referencia revolucionario en el sector financiero. Es un número confiable y transparente que tomó el lugar de la LIBOR para permitir a los usuarios cubrir riesgos y especular sobre la dirección futura de las tasas. Esto indica que la SOFR será potencialmente un punto de referencia eficaz durante un período notable.
