La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) anunció el 2 de noviembre, en la apertura de la undécima edición de la Hong Kong FinTech Week, un paquete de cuatro iniciativas que desplaza su programa de tokenización del terreno experimental hacia la operación continua. El piloto EnsembleTX pasa a ofrecer liquidación interbancaria 24/7 en dinero de banco central tokenizado (CeBM), con la participación de 12 bancos y 20 pioneros de la industria, y el banco central ampliará en breve esas pruebas a las stablecoins reguladas, según el comunicado oficial de la HKMA.
El anuncio se inscribe en la estrategia «Fintech 2030», presentada el año pasado, y avanza los cuatro pilares del marco DART: Datos y Pagos, Inteligencia Artificial (IA), Resiliencia y Tokenización. No se trata de una sola novedad, sino de cuatro frentes que la autoridad detalló en una secuencia de comunicados separados durante la jornada del 2 de noviembre.
La liquidación 24/7 que redefine el dinero tokenizado
El cambio de mayor alcance para el ecosistema cripto y financiero es la nueva fase de EnsembleTX, el piloto de Project Ensemble. Desde su lanzamiento en noviembre de 2025, el sistema se apoyaba en el sistema RTGS (liquidación bruta en tiempo real) del dólar de Hong Kong para liquidar transacciones de depósitos tokenizados. Ahora incorpora liquidación interbancaria de depósitos tokenizados en CeBM de forma continua, es decir, fuera del horario bancario convencional.
El número de bancos participantes subió a 12 y el de pioneros de la industria a 20, lo que la HKMA describe como una participación sectorial más amplia. Entre los pioneros figuran Ant International, BlackRock y China Asset Management (Hong Kong), mientras que los bancos incluyen a Bank of China (Hong Kong), China Construction Bank (Asia), ICBC (Asia), Standard Chartered (Hong Kong) y HSBC. La autoridad completó además operaciones de prueba con operadores reconocidos en el mercado secundario de letras del Fondo de Cambio tokenizadas, un paso que, según el banco central, permite ganar eficiencia en la negociación secundaria y de repos.
«En solo dos años, Project Ensemble ha pasado de la experimentación y los pilotos a una nueva fase centrada en promover la comercialización de las aplicaciones de tokenización en Hong Kong», declaró Eddie Yue, consejero delegado de la HKMA, en el comunicado específico de Project Ensemble. «La mejora rápida e incremental de la infraestructura demuestra la determinación de la HKMA de fomentar el desarrollo del ecosistema de tokenización en Hong Kong.»
El elemento que conecta directamente este piloto con el mercado cripto es la stablecoin. La HKMA indicó que «ampliará en breve las pruebas para incluir stablecoins reguladas», un movimiento que responde al trabajo previo de la autoridad con letras del Fondo de Cambio tokenizadas y al marco de emisores de stablecoins que Hong Kong viene construyendo desde hace meses, como reflejó el anuncio del piloto de septiembre.
Julia Leung, consejera delegada de la Comisión de Valores y Futuros (SFC), puso el foco en la dimensión de mercado: «La introducción de la liquidación interbancaria 24/7 en CeBM tokenizado representa un paso significativo hacia un mercado tokenizado más escalable en Hong Kong. Los depósitos tokenizados ya pueden impulsar transacciones las 24 horas, incluida la gestión de tesorería corporativa y la negociación secundaria de fondos tokenizados en plataformas con licencia, galvanizando la liquidez del mercado y respaldando la gestión de riesgos de los inversores.»
SAGE, cuántica y pagos: las otras tres patas del paquete
Junto a la tokenización, la HKMA presentó tres iniciativas más. La primera es Project SAGE (Securing Agentic Finance with Governance and Enablement), orientada a las finanzas agénticas, es decir, a los agentes de inteligencia artificial que empiezan a ejecutar pagos y decisiones financieras. El proyecto trabajará en cuatro áreas: desarrollo de mercado y casos de uso, identidad del agente (incluidas prácticas de «conoce a tu agente»), estándares de interoperabilidad y marcos legales y regulatorios. La autoridad constituyó un grupo de expertos intersectorial y publicó un documento de consulta sobre el uso de IA agéntica por parte de los bancos.
«Las finanzas agénticas tienen el potencial de transformar la forma en que se prestan y utilizan los servicios financieros», afirmó Yue al presentar SAGE. «Al introducir una serie de iniciativas y facilitar el intercambio con expertos del sector, aspiramos a fomentar la innovación y a reforzar el papel de liderazgo de Hong Kong en la próxima generación de tecnología financiera.»
La segunda es el kit de herramientas de criptografía poscuántica (PQC), desarrollado con la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong (HKUST). Parte de un dato que la propia autoridad había medido en julio: el Índice de Preparación Cuántica (QPI) del sector bancario se situó en 2,3 puntos sobre 10, lo que indica una preparación temprana. El objetivo declarado es alcanzar una puntuación de 10 en 2030, es decir, que los bancos deberán más que cuadruplicar su grado de preparación en algo más de tres años. Arthur Yuen, subconsejero delegado de la HKMA, lo resumió así: «El Índice de Preparación Cuántica ha establecido un punto de partida claro para el sector. El siguiente paso es ayudar a los bancos a traducir ese entendimiento en responsabilidades claras, prioridades informadas y planes prácticos.»
La tercera pata es la conectividad de pagos transfronterizos: el sistema de pagos rápidos FPS se enlazará con UnionPay International antes de fin de año, lo que permitirá progresivamente pagar escaneando códigos QR en más de 100 millones de comercios de Hong Kong, la China continental y más de 40 mercados extranjeros. La HKMA también lanzó, junto a Cyberport, la plataforma tConnect Launchpad para reunir a instituciones financieras, firmas tecnológicas e innovadores de activos digitales.
Lo que el anuncio no dice: piloto, no producción
El lenguaje de la autoridad es deliberadamente preciso y conviene leerlo como tal. La liquidación 24/7 se refiere a dinero de banco central tokenizado en un entorno de piloto, no a una moneda digital minorista emitida al público. La expansión a stablecoins reguladas está anunciada como algo que ocurrirá «en breve», sin fecha comprometida, y la HKMA no publicó todavía el calendario de emisores ni las condiciones de acceso de esas pruebas.
Tampoco se anuncia el fin de los riesgos operativos. Un régimen de liquidación continua exige que los bancos gestionen liquidez y colateral fuera del horario convencional, y que el sector resuelva la interoperabilidad entre el dinero tokenizado y los sistemas RTGS tradicionales. La SFC y la HKMA mantendrán, según ambos reguladores, una coordinación estrecha para que la infraestructura tokenizada avance al ritmo del marco regulatorio.
El ecosistema de stablecoins en dólares de Hong Kong ya mostraba señales de maduración antes de este anuncio: HSBC bautizó su propia stablecoin como RedCoin en septiembre, dentro de un proceso que el propio banco confirmó de forma oficial. La incorporación de estos instrumentos a las pruebas de EnsembleTX los sitúa, por primera vez, dentro de la infraestructura de liquidación del banco central.
Hong Kong mide su calendario contra Washington y Bruselas
La comparación con otras jurisdicciones es el ángulo que el comunicado no desarrolla. Estados Unidos publicó el 21 de octubre la regla final de la OCC para implementar la ley GENIUS sobre emisores de stablecoins de pago, que entrará en vigor el 18 de enero de 2027. Hong Kong, en cambio, no está esperando a que su marco normativo termine de asentarse: está ejecutando liquidación tokenizada 24/7 con dinero de banco central mientras su régimen de stablecoins reguladas avanza en paralelo. La diferencia no es de ambición, sino de método: Washington aprueba primero el marco y habilita después; Hong Kong pilota la infraestructura y superpone el marco regulatorio sobre lo que ya funciona.
Esa secuencia tiene una consecuencia práctica. Cuando los bancos estadounidenses comiencen a solicitar licencias de emisor de stablecoins en enero de 2027, sus pares de Hong Kong habrán acumulado ya meses de operación real en liquidación tokenizada y en negociación secundaria de deuda pública tokenizada. No es una ventaja definitiva, porque la interoperabilidad global y el estándar técnico de los depósitos tokenizados siguen sin resolverse, pero sí cambia el punto de partida competitivo.
Lo que queda por observar es concreto. La HKMA deberá publicar en las próximas semanas los detalles de la modernización de la gobernanza de la red y las salvaguardas técnicas, y anunciará por separado cuándo comenzará a aceptar y tramitar solicitudes de emisores de stablecoins de pago. El ritmo al que el piloto pase de 12 bancos a una base más amplia, y la fecha en la que las stablecoins reguladas entren de verdad en las pruebas, serán las señales que indiquen si Hong Kong convierte su ventaja de calendario en una posición estructural.
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