La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) puso en vigor el 13 de octubre las reglas que permiten a Cboe BZX Exchange listar opciones sobre fondos cotizados (ETF) y fideicomisos de materias primas que mantienen varios criptoactivos a la vez. La medida, detallada en el aviso del regulador, entró en funcionamiento de inmediato, sin el periodo de espera de 30 días que suele aplicarse a este tipo de cambios, después de que la propia bolsa presentara la propuesta el 29 de septiembre.
Hasta ahora, las reglas de Cboe BZX solo contemplaban opciones sobre fideicomisos respaldados por un único criptoactivo. El cambio extiende esa vía a productos que combinan varios activos digitales, como los ETF que agrupan Bitcoin y Ethereum o los índices diversificados de criptomonedas, y también permite listar opciones sobre ETF que cumplen la norma 6c-11 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940.
Qué exige la nueva regla para cada criptoactivo
La lista de condiciones que fija Cboe BZX es concreta. Para que un fideicomiso multiactivo califique, cada criptoactivo que lo respalda debe cumplir dos requisitos: registrar un valor de mercado diario promedio de al menos 700 millones de dólares durante los últimos 12 meses y estar vinculado a un contrato de derivados que se negocie en un mercado con el que la bolsa comparta un acuerdo integral de vigilancia, directamente o a través del Intermarket Surveillance Group (ISG).
El regulador considera que esos umbrales garantizan que cada activo subyacente tenga suficiente capitalización y quede sujeto a una supervisión adecuada. Las condiciones son, de hecho, idénticas a las que la SEC ya aprobó en abril de 2026 para Cboe Options, la filial de derivados del mismo grupo.
Una carrera entre bolsas por las opciones de cripto ETF
La medida de Cboe BZX no es un hecho aislado. En abril, la SEC aprobó reglas similares para Cboe Options. A principios de octubre, IEX lanzó su negocio de opciones y solicitó listar opciones sobre el ETF de Bitcoin, como recogió BlockchainReporter. Ahora Cboe BZX se suma con un alcance más amplio: no un solo activo, sino cestas de criptoactivos.
Detrás de esa secuencia hay una demanda real. Las opciones sobre ETF de criptomonedas ofrecen a los inversores institucionales herramientas para cubrir posiciones y generar ingresos sin tener que operar el activo al contado, y ampliar el universo subyacente a varios criptoactivos permite estrategias más diversificadas que las basadas únicamente en Bitcoin o Ethereum. El apetito por estos productos es coherente con la reciente aprobación de los primeros ETP apalancados 3x de Bitcoin y Ether en el mercado estadounidense.
Los límites y lo que viene
Conviene matizar el alcance. La regla entró en vigor por la vía de la efectividad inmediata, un mecanismo reservado a cambios que la bolsa considera no controvertidos. Eso no equivale a una aprobación definitiva: la SEC puede suspender la norma de forma sumaria dentro de los 60 días siguientes y abrió un periodo de comentarios públicos.
El siguiente dato observable será si Cboe BZX empieza a listar efectivamente opciones sobre este tipo de productos y si el regulador interviene antes de que concluya ese plazo. De momento, la señal es clara: el mercado de derivados sobre ETF de criptomonedas sigue ensanchándose en Estados Unidos.
