El brazo de investigación de Grayscale afirma que la correlación de 90 días de Bitcoin con el oro ha subido por encima del 50% este año, mientras que su correlación con el Nasdaq 100 ha caído de más del 60% a aproximadamente 33%, una rotación que el gestor de activos enmarca como el regreso del «debasement trade». En una nota publicada el 27 de agosto titulada «Cambio de régimen: Bitcoin y el regreso del debasement trade», el jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, dijo que el cambio puede reflejar un renovado enfoque de los inversores en la escasez de Bitcoin, su independencia monetaria y su papel como reserva de valor, según la serie de investigación «The Stack» de Grayscale.
Una rotación alejada de la correlación tecnológica
Las cifras de 90 días marcan un brusco cambio respecto a años recientes, cuando Bitcoin cotizaba frecuentemente en sintonía con las acciones de crecimiento. Pandl señaló que la correlación de Bitcoin con el Nasdaq 100 bajó de más del 60% a aproximadamente 33%, mientras que su correlación con el oro subió de cerca de cero a principios de año a más del 50%. Las cifras son retrospectivas, extraídas de una ventana móvil de 90 días, y Grayscale las presenta como evidencia de que los inversores están tratando de nuevo a Bitcoin como un activo monetario escaso en lugar de una apuesta apalancada en acciones tecnológicas. La divergencia subraya una revalorización más amplia del activo este año.
Regresa el ‘debasement trade’
El cambio llega cuando la deuda federal de EE. UU. supera los $40 billones y los persistentes déficits fiscales renuevan la atención sobre el «debasement trade»: el argumento de que los activos duros con oferta limitada se aprecian a medida que las monedas fiduciarias pierden poder adquisitivo. El oro ya ha estado en una prolongada carrera alcista, una tendencia que BlockchainReporter ha seguido a medida que el caso defensivo de Bitcoin vuelve a ser el foco.
Un régimen más favorable para los activos escasos
Pandl argumentó que Bitcoin y otros activos digitales escasos pueden estar entrando en un régimen de mercado más favorable, aunque se abstuvo de dar un objetivo de precio específico. La perspectiva es una opinión de investigación de la empresa más que un resultado realizado: la correlación describe cómo se han movido los activos, no hacia dónde irán, y una ventana móvil de 90 días puede cambiar rápidamente. Aun así, la nota llega en un momento en que los impulsores macroeconómicos del oro ya están remodelando la sensibilidad de Bitcoin a los activos de riesgo. Grayscale, que gestiona uno de los mayores ETF de Bitcoin al contado, ha argumentado durante mucho tiempo que el activo pertenece junto al oro en carteras diversificadas.
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