Introducción
Cuando estudiamos economía, la inflación y la deflación son dos términos que seguramente aparecerán en nuestras lecturas. Las cadenas de oferta y demanda influyen en los precios de los productos básicos en el mundo real. No importa cuán sobrevalorado esté algo, si su demanda disminuye, el precio pierde su sustento y se instala la deflación. En contraste, cuando la oferta se reduce y la demanda se dispara, o incluso si se mantiene en el mismo nivel, los precios se descontrolan y se instala la inflación. Estos dos términos tienen una importancia sustancial tanto en la economía fiduciaria como en las redes blockchain y las criptomonedas.
Desencadenantes de la inflación
Como ocurre con cualquier otro fenómeno económico, no existe un único factor particular que inicie la inflación. Si así fuera, los países habrían evitado fácilmente su recurrencia. En los libros de texto tradicionales, se enseñaba que la inflación es la causa directa de la impresión excesiva de dinero. Se decía que esto sucedía porque un estado estaba autorizado a imprimir solo la cantidad de dinero respaldada por reservas de oro. Sin embargo, el patrón oro comenzó a dejarse de lado hace unos cien años y fue descartado oficialmente en 1973.
En pocas palabras, el factor más importante de todas las causas contribuyentes es la reducción de la oferta de bienes o el aumento de la demanda por parte de los usuarios. Además, la política monetaria expansiva puede ayudar a aumentar la inflación. Estas políticas fomentan la impresión de dinero, por lo que también se denomina flexibilización cuantitativa. Dado que los precios siguen subiendo durante la inflación, la gente suele gastar más por temor a comprar a precios aún más altos en el futuro. Esta ola de compras aumenta la demanda y eleva aún más los precios. Los tipos de cambio débiles pueden costarle a un país mucho dinero al importar artículos esenciales.
Efectos de la inflación
Su impacto más perjudicial es la reducción del poder adquisitivo de las personas, porque el aumento de precios les hace pagar más por la misma cantidad de bienes. El elevado coste de la vida merma sus ahorros y el nivel de vida disminuye. Los precios de los servicios también aumentan porque los trabajadores necesitan más para hacer frente a la carestía. Los inversores se sienten atraídos por activos de refugio como los bienes raíces y el oro. Esto pasa factura a las empresas y al empleo, por lo que aumenta el desempleo. Los prestatarios se benefician de la inflación, ya que devolverán un dinero que tiene menos valor que el que pidieron prestado y gastaron.
Qué causa la deflación
Después de haber estudiado las causas de la inflación, es fácil inferir qué engendra la deflación. Obviamente, es exactamente lo contrario de la inflación. Cuando la moneda de un país se fortalece, tiene que gastar menos en importaciones, y cada vez más dinero termina en el erario nacional. Los precios también caen en el ámbito interno, y la gente no siente urgencia por comprar. La demanda de bienes entra en tendencia bajista, lo que aumenta la oferta y empuja los precios aún más a la baja. Finalmente, el endurecimiento cuantitativo, o la impresión restringida de dinero, también puede dar lugar a deflación.
Impactos de la deflación
Donde la inflación reduce el poder adquisitivo de las personas, la deflación lo mejora. Pero la gente tiende a comprar menos porque espera que los precios caigan aún más. La menor demanda hace que la oferta disponible sea superflua, y las empresas y fábricas sufren. Los despidos se producen como resultado de la reducción de beneficios. Los prestatarios están en apuros porque tienen que pagar con dinero sobrevalorado. En resumen, la deflación puede parecer atractiva a primera vista, pero a largo plazo puede resultar tan destructiva para una economía como la inflación.
Deflación en el mercado de criptomonedas
Las criptomonedas, al igual que el dinero fiduciario, están sujetas a la inflación y la deflación. Cuando estudias la tokenómica de una moneda, te das cuenta de si el proyecto es inflacionario o deflacionario. Aunque puede que no sea un indicador perfecto para juzgar la calidad de una red, es fiable en la mayoría de los casos. Hay algunos proyectos que queman el suministro de monedas a propósito.
Es fácil ver cómo puede aparecer la deflación en las criptomonedas. Un método es la quema de comisiones a nivel de protocolo. Los cambios recientes en el modelo de comisiones de Ethereum garantizan que la comisión base pagada por las transacciones se elimine del suministro. Esa comisión quemada puede hacer que el crecimiento del suministro de Ether sea negativo cuando el uso es alto. Esta es una forma sistemática de vincular el uso con la deflación del token. Las quemas de tokens planificadas por los proyectos son una forma muy apreciada de mantener los precios estables o en ascenso. Algunas cadenas o tokens realizan quemas regulares que eliminan monedas de la circulación. $BNB tiene un sistema de quema automática que ajusta las cantidades de tokens quemados en función del precio y la actividad de los bloques.
Otro método es un calendario de suministro fijo que reduce la nueva emisión. Bitcoin reduce la nueva emisión aproximadamente cada cuatro años en un evento llamado «halving«. Cada halving reduce el número de monedas nuevas que reciben los mineros. La reducción de las recompensas de minería hace que el nuevo suministro sea más escaso con el tiempo. Los mercados a menudo tratan esa emisión reducida como una señal de escasez.
Estos mecanismos son importantes para los mercados, pero no deciden los precios por sí solos. El precio depende tanto de la oferta como de la demanda. Si se quema un token pero nadie lo necesita, es posible que el precio no se aprecie. Algunos proyectos prometen deflación pero luego no mantienen la tasa de quema. Un ejemplo reciente muestra a $SHIB con una actividad de quema en descenso y un precio en caída, lo que pone de relieve que la deflación planificada puede ser mucho menos prometedora de lo que parece.
Inflación en el mercado de criptomonedas
Muchas monedas, a diferencia del límite de 21 millones de $BTC, tienen un suministro ilimitado que se sigue desbloqueando para siempre, ya sea en forma de recompensas para los validadores o de alguna otra forma. Esta cadena de emisión de tokens da como resultado un aumento de la oferta y una disminución de los precios. Algunos malos actores desbloquean abruptamente su suministro sin previo aviso o con muy poca antelación. Esto fue exactamente lo que ocurrió en el segundo trimestre de 2024, cuando $AEVO desbloqueó el 95,28% del suministro en 32 días. Cuando el nuevo suministro inunda el mercado, el mercado se desploma de cabeza, dejando a los inversores desanimados.
Para gestionar la inflación en las criptomonedas, los proyectos pueden limitar el suministro total de tokens, utilizar mecanismos de quema de tokens para eliminar monedas de la circulación y ajustar las estructuras de recompensa, como los incentivos de staking o minería, con el tiempo. Estas medidas ayudan a garantizar que los nuevos tokens se introduzcan a un ritmo que coincida con la demanda. Los inversores también pueden rastrear métricas on-chain, como la emisión de tokens, las tasas de quema y la actividad de la red, para ver si el crecimiento del suministro de un token es sostenible y si es probable que la inflación afecte a su valor.
Conclusión
En resumen, la inflación y la deflación afectan a las criptomonedas de la misma manera que a las monedas fiduciarias. Un mecanismo de quema de tokens eficiente y sostenible o un límite máximo estricto del suministro mantienen la oferta bajo control y ayudan a que los precios se aprecien con el tiempo. El suministro ilimitado, la quema caótica y no planificada, o los desbloqueos masivos imprevistos de suministro causan inflación, erosionando la inversión de las personas de manera injusta.
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