Riesgos de rehipotecación en el mercado de criptomonedas

Introducción

Pedir prestado y prestar son prácticas tan antiguas como el dinero mismo. Cuando atraviesas dificultades financieras, puedes ir a un banco, pignorar un activo tuyo y obtener dinero para mantener en marcha tu circuito financiero. En el mundo de las monedas digitales basadas en blockchain, existen ciertos DeFi protocolos que ofrecen servicios de préstamo. Pero obtener un préstamo de un banco y de un protocolo DeFi son asuntos diferentes, ya que las regulaciones sobre el mercado de criptomonedas aún están evolucionando. Estás expuesto a riesgos de muchas maneras en materia de préstamos de criptomonedas. Uno de ellos es el riesgo de rehipotecación.

¿Qué es la hipotecación y la rehipotecación?

A menos que obtengas un préstamo de un familiar cercano o un amigo, debes proporcionar una garantía al prestamista, la cual tendrás que ceder en caso de no poder devolver el préstamo. La hipotecación es el proceso de pignorar un activo tuyo como garantía de que pagarás el préstamo y, si no lo haces, el prestamista tiene derecho a que se le transfiera la propiedad del activo. Supón que necesitas efectivo con urgencia y no quieres vender nada porque estás seguro de que la escasez de efectivo es temporal. Vas a un banco, pignoras tu oro y obtienes dinero. Si no devuelves el préstamo a tiempo, el banco tiene derecho a embargar tu oro.

La rehipotecación es la práctica de un prestamista de pignorar la garantía del prestatario para obtener un préstamo o cualquier otro beneficio financiero de un tercero. Volviendo al ejemplo mencionado anteriormente, si el banco utiliza tu oro para obtener un préstamo de otra organización, eso es rehipotecación.

Aparentemente, no hay daño en tal práctica mientras ninguna de las partes sufra. Cuando vuelves al banco para devolver el préstamo y recuperar tu oro, no te importa dónde ha estado tu oro si lo recibes debidamente. Sin embargo, si el tercero hace algunas malas inversiones y queda atascado, el banco no recuperará el oro ni podrá devolvértelo. La insolvencia del tercero ha traído pérdidas a las dos partes asociadas.

Rehipotecación en el mercado de criptomonedas

Habiendo entendido el concepto en la banca, puedes aplicarlo fácilmente al mercado de criptomonedas. Supón que tienes 100 $ETH y necesitas stablecoins para operar, pero no quieres vender tus $ETH. Puedes pignorar tus activos para obtener stablecoins tanto de plataformas centralizadas como de protocolos descentralizados de préstamo de criptomonedas. Ejemplos destacados de la primera categoría son Nexo, YouHolder, CoinLoan, CoinRabbit y Binance Loans. Por otro lado, Aave, Morpho y Compound Finance son protocolos descentralizados de préstamo notables.

Riesgo de rehipotecación en criptomonedas

Ya sea que uses una plataforma de préstamos centralizada o un protocolo de préstamos descentralizado, tu garantía es una confianza que tu prestamista está obligado a devolver inmediatamente cuando pagues tu préstamo. No obstante, los prestamistas frecuentemente rehipotecan la garantía de los prestatarios para maximizar sus ganancias. Si un prestamista obtiene un 5% de interés de ti, puede ganar dinero extra ya sea prestando tu garantía o apostándola en algún lugar. Tu prestamista no podrá devolver tu garantía si está atascada en otra plataforma. El riesgo de rehipotecación es más grave en el mercado de criptomonedas que en el sistema bancario debido a la falta de regulación en este momento.

Por ejemplo, la Securities Investor Protection Corporation es una organización sin fines de lucro en los EE. UU. que brinda protección a los inversores en caso de pérdidas por rehipotecación a través de bancos. Además, el prestamista está legalmente obligado a no rehipotecar por encima del límite del 140% del monto prestado. Por el contrario, las plataformas de préstamos de criptomonedas te hacen firmar acuerdos que transfieren inmediatamente la propiedad de la garantía a ellas. El acuerdo otorga a los prestamistas más libertad en comparación con los prestamistas financieros tradicionales, pero también ata excesivamente al prestatario.

Riesgo de rehipotecación amplificado en los exchanges centralizados

Generalmente, uno podría pensar que los exchanges centralizados (CeXs) son más seguros que los exchanges descentralizados (DeXs), pero esto no siempre es así. En lo que respecta a los préstamos, los CeXs son menos transparentes que los DeXs porque el prestatario no puede ver dónde está su garantía. El exchange podría usarla en cualquier lugar sin ninguna rendición de cuentas. Sin embargo, de ninguna manera implica que puedas confiar ciegamente en los DeXs. Solo tienen la ventaja de que puedes monitorear tus fondos en la cadena. Si algo sale mal, las formas de perseguir al protocolo siguen siendo limitadas.

Riesgo de retiro masivo

Aparte del riesgo de insolvencia del tercero, una avalancha repentina de prestatarios que quieren retirar sus fondos puede ejercer presión sobre las plataformas y protocolos de préstamo, y crea problemas de liquidez. Nuevamente, es como un banco que puede tener dificultades para atender a demasiados clientes que vienen a retirar dinero a la vez. Este riesgo es especialmente sustancial cuando el mercado es golpeado por malas noticias. Independientemente de si la garantía rehipotecada de los prestamistas es líquida o no, una avalancha de solicitudes de retiro siempre es difícil de cumplir.

Cómo estar a salvo del riesgo de hipotecación de criptomonedas

Usa una billetera sin custodia

La mejor manera de salvarte de los riesgos de hipotecación es usar billeteras sin custodia. Esto asegura que tus activos no puedan ser rehipotecados por el prestamista. Podrías preguntarte cómo un prestamista puede tomar activos bloqueados en una billetera de criptomonedas sin custodia como garantía. Los contratos inteligentes en los protocolos de préstamos DeFi tienen esta capacidad de bloquear los fondos de tu billetera privada y mantenerlos como garantía. Tus fondos se desbloquean cuando devuelves el préstamo, pero eres liquidado si incumples.

Examen de los términos y condiciones

Antes de usar un prestamista centralizado, lee atentamente los Términos de Servicio, ya que se proporcionan en letra pequeña, demasiado pequeña para leer fácilmente. Busca cláusulas sobre «transferencia de título» o el derecho de la plataforma a «pignorar, volver a pignorar o hipotecar» tus activos.

Cuidado con los altos rendimientos

Refrena tu codicia y evita los protocolos que ofrecen rendimientos inusualmente altos por apostar tus fondos. Esta es una clara indicación de que el protocolo está involucrado en prácticas de hipotecación riesgosas.

Conclusión

La rehipotecación sigue siendo uno de los riesgos más pasados por alto pero graves en el mercado de préstamos de criptomonedas. Si bien puede mejorar la eficiencia del capital para las plataformas, expone a los prestatarios a shocks de liquidez, riesgos de insolvencia y recuperación retrasada o fallida de la garantía. Con salvaguardas regulatorias limitadas en comparación con las finanzas tradicionales, la responsabilidad recae en los usuarios de mantenerse vigilantes. Usar soluciones sin custodia, revisar cuidadosamente los términos de préstamo y evitar rendimientos insosteniblemente altos puede reducir la exposición. En un ecosistema de criptomonedas en rápida evolución, proteger tu garantía siempre debe tener prioridad sobre perseguir retornos a corto plazo.

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