Introducción
Tradicionalmente, cuando compras una acción, un metal o una criptomoneda, esperas que el mercado suba para que el valor de tu activo se aprecie y puedas ganar. Sin embargo, esto no es posible cuando hay una recesión o el mercado está en una tendencia bajista prolongada. Vender en corto el mercado significa tomar prestado un activo y venderlo con la expectativa de recomprarlo a un precio más bajo, quedarse con la ganancia y devolver el activo al prestamista. Esta práctica se ha vuelto común recientemente, pero existe desde hace siglos.
La venta en corto como cobertura
La venta en corto es una forma muy útil de ganar dinero cuando comprar y mantener se vuelve riesgoso. La caída continua sigue erosionando tu inversión. No puedes abrir una posición larga porque es probable que tu orden de stop-loss se active o, si olvidas colocar un SL, tu posición puede ser liquidada. Como protección, o cobertura contra la depreciación, puedes vender en corto y capitalizar la tendencia bajista. Te permite reducir pérdidas y gestionar riesgos porque la pérdida que sufres en una tenencia al contado puede compensarse con la ganancia de tus posiciones cortas.
Hay que tener en cuenta que la venta en corto es una especie de apuesta o especulación. No compras ni vendes «realmente». Por esta misma razón, a veces es menospreciada entre los traders y el público en general por ser responsable de crear miedo contra la acción del precio del mercado. Por otro lado, la venta en corto también es admirada por ser una fuerza correctiva para un mercado sobrecomprado y por exponer las debilidades de un activo.
Como se insinuó antes, la noción de venta en corto se remonta a la década de 1600, cuando la gente especulaba contra la Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales. Ganó popularidad en el mercado bajista que comenzó en 2008.
Cómo funciona la venta en corto
Quizás te preguntes cómo puedes vender algo cuando no lo has comprado en primer lugar. Intentemos entenderlo con un ejemplo de la vida real. Supón que crees que el precio del oro caerá en los próximos días o semanas, pero tú mismo no posees oro. Tomas prestado algo de oro de alguien que exige algo como garantía o colateral. Entregarás la garantía al prestamista si no devuelves el oro prestado.
Vendes el oro a 3.300 dólares y luego recompras la misma cantidad a 3.000 dólares. Estás en condiciones de devolver el oro y algunos intereses, pero te quedas con la ganancia. Pero si el precio sube, estás en pérdida, que aumenta cuando se suma el monto de los intereses. Si el prestamista considera que tu pérdida ha aumentado demasiado, se queda con tu garantía.
En el trading de criptomonedas, tus propios activos en tu billetera son tu garantía. Los mantienes en el exchange en el que operas. Por eso, cuanto mayor es tu apalancamiento, más rápido el exchange liquida tu posición. Pero puedes ser liquidado incluso si no usas apalancamiento. Esto sucede cuando el exchange observa que la pérdida está aumentando hasta un punto en el que no podrás pagar.
Supón que quieres abrir una posición corta en $ETH que ronda los 4.000 dólares. Tomas prestado 1 $ETH por el que empiezas a pagar intereses y comisiones de trading. Cuando el precio cae a 3.500 dólares, lo recompras y lo devuelves al exchange. Has ganado 500 dólares, de los cuales pagarás los intereses y algunas comisiones de trading y te quedarás con el resto. Sin embargo, si el precio salta a 4.500 dólares, te ves obligado a recomprarlo con pérdida. Si sigues esperando y el precio sigue subiendo, el exchange intervendrá para liquidarte.
¿Qué es el margen?
Justo antes de la liquidación, normalmente recibes una llamada de margen del exchange. Es necesario entender qué es el margen. Es el requisito para abrir y mantener una posición larga o corta en el trading de futuros en cualquier exchange. Hay dos tipos de márgenes: margen inicial y margen de mantenimiento. Evidentemente, el margen inicial es un requisito para iniciar una operación, y el de mantenimiento es necesario para mantenerla en curso.
Por ejemplo, tienes 100 dólares en tu billetera de futuros. Quieres abrir una posición corta con apalancamiento de 5x. El exchange exigirá 20 dólares de garantía. Si el precio de tu moneda sigue subiendo después de entrar en una posición corta, tu margen seguirá reduciéndose hasta que recibas una llamada de margen y seas liquidado, a menos que agregues más fondos como margen de mantenimiento.
Ventajas y desventajas de la venta en corto
Como con cualquier cosa, la venta en corto también tiene sus propios beneficios y riesgos.
El primer beneficio es la cobertura que obtienes en un mercado bajista. Cuando cada activo que compras está fracasando, sigues ganando dinero con tus posiciones cortas.
Además, las posiciones cortas proporcionan liquidez cuando casi no hay volumen en el mercado.
Cuando se considera controvertida, los vendedores en corto argumentan que ayuda a corregir activos sobrevalorados y a revelar los vacíos en un mercado.
Los riesgos incluyen la probabilidad de ir a la quiebra, ya que no hay límite al alza de una moneda o una acción. Y esto fue lo que sucedió en 2021, cuando la gente vendió en corto GameStop, una empresa minorista de videojuegos cuyas acciones caían rápidamente. Pero unos pocos inversores inyectaron liquidez para elevar el precio de 20 a 500 dólares. Millones fueron liquidados en ese short squeeze.
A veces, incluso tus operaciones exitosas no te dan ganancias porque la ganancia se va en comisiones de trading. Esto sucede porque en un mercado bajista, los vendedores en corto pagan comisiones a los compradores largos, y en un mercado alcista, los compradores largos pagan a los vendedores en corto.
Mucha controversia rodea la venta en corto, argumentando que no es ético sembrar incertidumbre al ir en corto en un activo. Ha llevado a regulaciones en los mercados de valores, pero la falta de regulación en el mercado de criptomonedas mantiene la práctica controvertida.
Conclusión
La esencia de la discusión es que la venta en corto es una posición comercial basada en la especulación de que el mercado caerá. Implica tomar prestado un activo y venderlo, solo para comprarlo más tarde a un precio más bajo. Los exchanges de criptomonedas utilizan los fondos de los inversores como garantía, que se liquidan cuando el mercado se mueve en dirección opuesta a la apostada. La venta en corto es muy arriesgada, pero brinda a todos la oportunidad de obtener ganancias en un mercado bajista.
